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暴雨致水泥价格下跌挤压利润

2010-06-24 10:56 作者:管理员 | 来源:网络收集 | 点击: | 我要评论

导读:中国建材新闻网视点:我担心的不是暴雨,而是下半年房地产与基建投资的下降,水泥去产能化是一个整个行业在未来几年内不得不面对的大难题。暴雨导致价格下跌,需求依然稳固报告要点水泥价格下跌,煤价持续稳定,水泥煤炭价格差下降水泥价格下跌上周端午节前后全国水泥市......

      中国建材新闻网视点:我担心的不是暴雨,而是下半年房地产与基建投资的下降,  水泥去产能化是一个整个行业在未来几年内不得不面对的大难题。 

      暴雨导致价格下跌,需求依然稳固

      报告要点

      水泥价格下跌,煤价持续稳定,水泥煤炭价格差下降水泥价格下跌上周端午节前后全国水泥市场大多数区域保持平稳,平均价格小幅下挫,下跌0.67元至361.83元/吨,环比上周跌幅为0.18%。仅浙江市场价格出现季节性下调,下调20元/吨,跌幅为6.35%;其他地区价格维持稳定。

      中转地煤炭价格保持稳定

      上周全国中转地煤价继续保持稳定,价格仍然维持在755元/吨。同比来看,煤价远高于去年同期(573元/吨)。

      水泥煤炭价格差环比下降,高于去年同期截至6月21日,全国水泥煤炭价格差为279元/吨,与上周环比有1元/吨的下跌,但仍高于去年同期水平。

      产量同比增速略有上升

      2010年5月水泥产量当月同比增速为16.6%,增速环比有所上升,5月累计增速为16.2%,环比维持稳定。

      从各地区来看,西南继续领跑,当月同比增速达42%,四川与贵州仍然高于30%;西北又有提升,当月同比增速为30%,青海、甘肃超过40%,依然抢眼,陕西也超过30%;东北地区平均增速为负,黑龙江18%的增速被吉林与辽宁的负增速拖了后腿;中南地区海南增速高达71%,为全国最高,其他各省表现正常;华北地区的天津、山西和内蒙古有跳跃式上升,其中山西甚至超过了40%,提高了华北地区的整体表现。

      固投增速震荡上行

      10年5月固投当月增速为24.6%,增速震荡上行。

      分行业来看,房地产、交运固投回落,电力、水利固投小幅反弹。

      从各地区来看,西北表现最优,当月固投增速上升至33%;华东表现最差,下滑至17%。中南、西南有所回升;华北地区持续下滑。

      维持“中性”评级,等待时间窗口

      在煤炭价格持续上涨和水泥价格下跌的情况下,水泥利润受到挤压,受此影响,水泥股持续下探。同时楼市降温也冷却水泥行业,市场的恐慌心理仍在延续,为此,我们维持水泥“中性”评级,未来介入时机仍然需要等待。祁连山所在区域近期内水泥产量、固投增速表现依然抢眼;长期来看,受益于国家对甘肃的政策扶持,需求仍有保障,仍值得关注。

      水泥价格下跌,煤价持续稳定,水泥煤炭价格差下降

      水泥价格下跌

      本周端午节前后全国水泥市场大多数区域保持平稳,平均价格小幅下挫,下跌0.67元至361.83元/吨,环比上周跌幅为0.18%。仅浙江市场价格出现季节性下调,下调20元/吨,跌幅为6.35%;其他地区价格维持稳定。

      近期南方的强降雨天气,对浙江省影响虽没有广东、广西严重,但由于今年浙江省没有实行限产保价措施,进入传统淡季农忙和梅雨,需求量有所减少,整个市场价格行情开始走低。从目前送到搅拌站价格来看,P.O42.5散装较前期相比下跌已有20元/吨,低标号下调10元/吨,价格下调属季节性调节。

      华东市场福建、江西、江苏等地区因雨水天气的影响,价格虽保持平稳,但企业发货均有不同程度的下降。

      受暴雨、水灾影响最为严重的广东、广西两地市场价格仍然维持稳定。据了解,受近期强降雨天气的影响,两广地区企业发货量大幅萎缩,较前期相比减少20-30%。目前广东地区小企业(小粉磨站)销售价格有所松动,小幅下调5-10元/吨;大企业价格继续维持稳定。另外,大企业为维护现有价格能够继续保持平稳,已开始将熟料价格再次向上调整,由此可牵制小粉磨站大幅下调价格。

      整体来看,6月中下旬南方地区水泥市场开始进入传统淡季,随着需求量减少部分区域价格会有所调整。

      中转地煤炭价格维持稳定

      本周全国中转地煤价继续保持稳定,价格仍然维持在755/吨。同比来看,煤价远高于去年同期(573元/吨)。

      水泥煤炭价格差环比下降,高于去年同期

      为了监测水泥的盈利状况,我们建立了水泥煤炭价格差,及时地跟踪水泥毛利变动情况,根据模拟测算,水泥价格(市场价格)大约滞后煤炭价格(中转地价格)三个月。

      截至6月21日,全国水泥煤炭价格差为279元/吨,与上周环比有1元/吨的下跌,但仍高于去年同期水平。

      从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看,华北地区略有上涨,华东地区有所下降。

      从与去年同期相比的情况来看,华北、东北、华东、中南均高于去年同期水平;西南、西北低于去年同期水平。

      产量同比增速震荡上行

      2010年5月水泥产量当月同比增速为16.6%,增速震荡上行,5月累计增速为16.2%,环比维持稳定。

      从各地区来看,西南继续领跑,当月同比增速达42%,四川与贵州仍然高于30%;西北又有提升,当月同比增速为30%,青海、甘肃超过40%,依然抢眼,陕西也超过30%;东北地区平均增速为负,黑龙江18%的增速被吉林与辽宁的负增速拖了后腿;中南地区海南增速高达71%,为全国最高,其他各省表现正常;华北地区的天津、山西和内蒙古有跳跃式上升,其中山西甚至超过了40%,提高了华北地区的整体表现。

      固投增速保持稳定

      10年5月固投当月增速为24.6%,增速维持稳定。

      房地产投资维持高位,电力、交运小幅反弹

      分行业来看,电力小幅反弹、水利固投略有上升,交运固投震荡回落,而房地产则持续下滑。

      西北再度领跑,华北略有下滑

      从各地区来看,西北表现最优,当月固投增速上升至33%;华东表现最差,下滑至17%。中南、西南有所回升;华北地区持续下滑。

      新投产能压力环比上升

      从数字水泥网统计的生产线情况来看,5月投产生产线14条,地域分布广泛。由于需求旺季到来,新投入产能并没有对水泥价格造成影响,然而供给压力仍然存在,尤其是四川省;环比来看,五月投产水泥产能合计达2208万吨/年,远大于上月的641万吨/年,环比产能压力趋于上升。

       

      短期需求稳固难掩下滑风险,维持中性评级

      在煤炭价格保持稳定和水泥价格下跌的情况下,水泥利润受到挤压,受此影响,水泥股持续下探。短期内固投与产量依然维持高位,但下半年房地产与基建投资将会兑现悲观预期,水泥行业或经历去产能化的过程,目前还难言估值反弹。为此,我们维持水泥“中性”评级,未来介入时机仍然需要等待。祁连山所在区域近期内水泥产量、固投增速表现依然抢眼;长期来看,受益于国家对甘肃的政策扶持,需求仍有保障,长期内值得关注。   
       

(责任编辑:admin)
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